Goldman Sachs: +10% το EBITDA της ΔΕΗ
-Λίγο πριν τα μεσάνυχτα της Τετάρτης, ώρα Λονδίνου, η Goldman Sachs ανέβασε την τιμή-στόχο της ΔΕΗ στα €27 (από €26,5), με σύσταση «Buy» και περιθώριο +13,4% από τα €23,80 του κλεισίματος εκείνης της μέρας στο Χρηματιστήριο. Η Goldman Sachs επικαλέστηκε ελληνικά δημοσιεύματα και γράφει ότι η πρώτη συμφωνία για το hub της Κοζάνης «θα μπορούσε να ανακοινωθεί πολύ σύντομα». Αυτό σημαίνει 300 MW στην πρώτη φάση, έναρξη κατασκευής έως το τέλος του έτους, λειτουργία στο τέλος του 2028. Αν το έργο κλιμακωθεί στο 1 GW έως το 2033, με συνολικό επενδεδυμένο κεφάλαιο περίπου €4 δισ., χωρίς τα έξοδα ψύξης και εξοπλισμού πληροφορικής, η GS υπολογίζει EBITDA +10% από το 2030 και πρόσθετη αξία €4 ανά μετοχή. Κατά συνέπεια, ο θεωρητικός στόχος ανεβαίνει στα €31 και το συνολικό περιθώριο ανόδου της μετοχής περίπου στο 20%. Η απόδοση EBITDA 16% προέρχεται από τις παραδοχές της ίδιας της ΔΕΗ, ενώ η GS συντηρητικά υποθέτει εσωτερικό συντελεστή απόδοσης (IRR) 12%, όταν η ΔΕΗ έχει ανακοινώσει 14%. Με άλλα λόγια, οι εκτιμήσεις της GS παραμένουν κάτω από τους στόχους της διοίκησης της ΔΕΗ (που προβλέπουν τριπλασιασμό καθαρών κερδών έως το 2030), οι ελεύθερες ταμειακές ροές μένουν αρνητικές καθ’ όλη τη δεκαετία λόγω παγίων επενδύσεων (capex) και το καθαρό χρέος σκαρφαλώνει από €6,5 δισ. σε €11 δισ. το 2030. Βέβαια, όλα αυτά δεν είναι καινούργια για την ιδιαίτερη σχέση της ΔΕΗ με την Goldman Sachs. Tον Μάρτιο του 2024 η Goldman Sachs έδινε τιμή-στόχο για τη ΔΕΗ τα €14. Σε 30 μήνες, σχεδόν διπλασιάστηκε.
ΔΕΙΤΕ ΕΔΩ:
